地方投融資平臺公司（包括各類城投公司），一直以來在地方經濟乃至全國經濟發展中扮演著重要角色。目前，“十四五”已步入收官階段，各類地方投融資平臺在“十四五”期間為初步轉型奠定了基礎，但也面臨著前所未有的調整和機遇。即將到來的“十五五”對地方投融資平臺來說，是一個關鍵時期，國家整體投融資政策變動，國際國內資本市場的新動態，都要求地方投融資平臺進一步深化市場化改革，實現從單一融資工具向多元化、專業化、市場化的綜合性企業轉變。本文將深入探討地方投融資平臺在“十五五”期間的轉型背景、目標、面臨的挑戰以及具體路徑。

一、背景與政策導向

近年來，中央政府出臺了一系列政策文件，如《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發43號文）、《關于推進政府和社會資本合作規范發展的指導意見》，2024年7月黨的二十屆三中全會通過《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》等。這些政策信號釋放的信息，旨在規范地方政府債務管理，另一方面也引導地方投融資平臺公司要積極尋找多元化的化債途徑，即通過市場化手段增強企業的自我造血能力，減少對政府信用的依賴。

在“十五五”期間，地方投融資平臺應繼續響應國家政策，綜合探索多元化的融資方式。特別是在當前全球經濟不確定性增加、國內經濟結構調整的大背景下，地方投融資平臺必須加快轉型步伐，加強資本市場布局，以更好地服務于地方經濟社會發展。

二、轉型面臨的挑戰

當前，外部經濟環境的變化，讓地方投融資平臺在轉型過程中，也面臨一些挑戰：

1、融資壓力。目前眾多地方投融資平臺都存在大規模的債務壓力，而轉型也會伴隨新的投資需求，需要大量的資金，這對地方投融資平臺公司帶來一定的融資壓力。

2、人才儲備壓力。新的轉型帶來新的業務，而現有的員工可能對新的業務缺乏相應的經驗，不具備新業務能力的專業技能。如何吸引和留住專業人才，進行人才儲備是地方投融資平臺轉型的關鍵。

3、轉型變革的阻力。轉型需要企業參與市場化競爭，意味著要面對更加激烈的市場競爭，這些可能與平臺公司原有的企業文化產生沖突，帶來變革的阻力。平臺公司需要克服內部阻力，快速適應市場變化，提升市場競爭力。

4、合規風險。地方投融資平臺轉型，參與市場化運營，必然會面臨法律與合規風險的挑戰。隨著監管加強，平臺公司需要更加注重合規經營，防止因違規操作導致的風險。

5、政企關系轉變。隨著地方投融資平臺公司的市場化轉型，企業自身的獨立性會逐步增強，提升平臺自身市場競爭力，需要逐步減少對地方政府的依賴，平臺公司需要重新定義與地方政府之間的合作關系，建立更加健康的合作模式。

三、轉型的目標

在過去地方投融資平臺高速發展期，各類地方投融資平臺規模不斷擴大，也帶來了一些影響高質量發展的隱患。眾多地方城投公司都面臨著大規模的存量債務與還債壓力，同時在企業經營發展上還存在籌資能力不足、多元化產業發展不足、自身造血能力不足等問題。在“十五五”期間，地方投融資平臺的轉型應圍繞以下幾個核心目標展開：

1、業務多元化發展。地方投融資平臺公司應在堅持主業之外，打破傳統的單一業務模式，根據平臺定位及區域產業發展趨勢，擴展與主業相關的衍生業務板塊，如擴展產業園區開發、文化旅游、大健康、現代農業等多個相關領域。

2、強化資本運作能力。通過資產證券化、股權轉讓等方式盤活存量資產，拓展多種融資渠道，強化資本運作能力，提升企業價值。

3、加強科技創新。地方投融資平臺應重視科研創新，通過加大研發投入，推動整體技術創新和產業升級，尤其是在綠色低碳、智慧城市建設等領域。

4、健全風險管理體系。建立健全內控體系，嚴格遵守國家相關政策和法律法規，包括土地使用、環境保護、勞動法等，確保企業內部各項業務的合規性。

四、轉型路徑探討

地方投融資平臺公司在“十五五”期間的轉型，是平臺公司未來高質量發展的必然之路，其改革轉型離不開國家的整體規劃及政策指引。目前，隨著“十四五”進入收官，國家和各級地方政府都相繼組織發布“十五五”規劃研究課題。地方投融資平臺公司應積極了解各級政府在“十五五”的研究課題思路與重點方向，找到融入地方規劃的契合點，實現企業轉型與政策上的同頻。

通過分析地方投融資平臺公司轉型面臨的挑戰及目標，地方投融資平臺公司可通過“四大”策略來進行破局，實現轉型升級。

策略一：明確戰略定位

地方投融資平臺公司應根據自身資源優勢和市場需求，確定清晰的戰略定位和發展方向，制定長期發展規劃。

在過去較長一段時間，地方投融資平臺公司的定位主要就是服務地方基礎設施和民生工程的建設，同時彌補政府財政資金短缺。但在新的形勢下，平臺公司需要重新明確發展定位，找準企業發展使命。平臺公司要面向未來的發展，提升自身的站位和發展格局，將承接國家和地方重大戰略部署作為新的使命，將公司的發展和地方產業升級進行結合。根據地方經濟發展規劃，平臺公司圍繞地方產業升級方向，調整自身產業布局，重新定位公司發展新角色。

策略二：強化現代企業管理變革

1、地方投融資平臺公司要堅持黨的領導，建立完善的治理結構，明確董事會、監事會和管理層的職責，確保決策的科學性和透明度?，F代化的企業管理，要求平臺公司要擺脫過去機關化的行政作風，繼續深入“三項制度”改革，建立以價值創造為導向的組織架構，加強專業團隊的建設，實施市場化人才選聘，推進薪酬考核體系的優化，激發自身的經營活力。同時，要培育企業高質量發展的核心能力，包括市場化資源整合能力、業務拓展能力、品牌宣傳能力等。

2、推進企業數字化建設，“十四五”期間，地方投融資平臺公司大多開啟了數字化轉型進程，但存在數字化與業務融合不深入、內部系統不兼容、協同不暢等難題?！笆逦濉逼陂g，平臺公司應繼續推進企業數字化建設，發揮數字化建設帶來的運營、業務效率提升。

3、健全風險管理體系。地方投融資平臺公司應建立風險預警機制，及時發現并處理潛在風險。例如，借助大數據、信息系統、人工智能等工具，對投資項目進行全生命周期管理，規范“投前、投中、投后”環節管理，確保投融資活動合規性及高效運作。

策略三：立足主業發展多元化業務

地方投融資平臺公司需要聚焦主業，不斷提升主業的競爭力和盈利能力，并通過市場需求分析，圍繞地方產業發展規劃，拓展與公司主業相關的衍生產業，進行業務多元化布局。

隨著地方產業升級，地方投融資平臺公司也應從“重建設”向“重產業”方向轉變，在繼續深耕基礎設施建設的基礎上，同時拓展到運營管理，提供全生命周期服務，實現向城市綜合運營服務商轉變。

產業園區開發與運營、文化旅游、大健康、現代農業、智慧城市建設、綠色能源、供應鏈貿易等領域都是平臺公司未來業務多元化可以探索的方向。通過加強與產業鏈上下游的合作，促進資源的整合，推動產業的有效協同，提升企業自身綜合服務能力。

策略四：產融結合強化資本運作能力

地方投融資平臺公司融資渠道以銀行貸款為主，而資金對于平臺公司的發展至關重要，單一的融資渠道會帶來資金上的風險，同時大多數平臺公司資產效率不高，投資回報偏低，面臨盤活資產，增加收益的新要求。

地方投融資平臺公司在“十五五”期間，需要拓展多種渠道的融資途徑，提高資金的穩定性。當前，隨著公募REITs市場的爆發、綠色債券、數據資產證券化等新型融資工具的完善，平臺公司可用的融資渠道增多，平臺公司應充分抓住機遇，重新優化內部資產配置，執行多種融資計劃和融資方式，保證長期戰略和短期資金需求。

同時，地方投融資平臺公司要積極促進產融結合，成立或參與產業投資基金，投資于有潛力的企業或項目，獲取投資收益；通過并購重組優化資源配置，擴大業務規模，提升市場競爭力。例如，收購具有核心技術的科技公司，增強自身的研發能力。

“十五五”即將來臨，地方投融資平臺將迎來新的發展機遇和挑戰。提前做好戰略規劃啊，通過明確的戰略定位、推進現代化企業管理變革、多元化的業務布局、高效的資本運作，地方投融資平臺將能夠實現成功轉型，實現自身高質量發展的同時，引領地方經濟發展。